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辽宁都市 2019-04-30



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中央经济工作会议前瞻:

2019年经济增长目标预期下调


近日,中国社科院数量所研究员娄峰表示,今年经济增速预计为6.6%左右,可完成年初制定的6.5%左右目标。


明年全年经济增速预计在6.4%左右,经济增速目标的确有下调的可能,设定6%或是6%-6.5%的经济目标,也都有可能。


目前各大机构已在总结全年经济,大都判断经济形势良好。不过,经济下行压力也存在。统计数据显示,目前就业形势良好,调查失业率稳定在5%左右, 服务业发展良好,但是工业、消费和投资增速下行压力大。


10月份,全国服务业生产指数同比增长7.2%,增速比上月回落0.1个百分点;全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速比上月加快0.1个百分点。1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.7%,增速比1-9月份加快0.3个百分点。10月社会消费品零售总额同比增长8.6%,增速比上月回落0.6个百分点。


从上述数据看,除了服务业外,工业、投资、消费的实际增速(去掉物价)都已经低于6%,这表明潜在经济增长率正在快速向6%逼近。

中金展望2019经济形势:

货币政策或将进一步宽松


中金点睛分析显示,明年广义财政收入面临较大的压力,我们预计明年中央和地方政府收入增速均可能明显放缓,主要是出于以下因素的考虑:


  1. 随着企业、尤其是国企集中的上游行业利润增速放缓,2019年税收增速可能明显下降。税收占中央政府收入87%,今年前10个月,虽然税收累计同比增速仍保持在10.7%的较高水平,但另一方面,随着“降费减负”原则的推行,非税收入累计同比减少了10.7%。在基准情形下,我们预计2019年PPI将从今年的近4%降至“1字头”,这意味着税收增速存在较大的下行空间。

  2. 地方政府土地出让收入可能同比下降约2万亿元。作为“政府性基金收入”的主要来源,地方政府土地出让收入2017年同比增长39%,2018年初至今同比增长32%。我们预计,不排除2019年“政府性基金收入”重复2015年的表现、再度下降30%,隐含降幅或达2万亿元。事实上,近期土地成交量的同比和环比增速均已开始快速下行,其中11月同比下降24%。

  3. 主动“减收”方面,减税降费对明年赤字率的推动可达0.5个百分点(5,000亿元)以上,具体措施包括市场普遍预期的VAT税率下调以及相对影响较小的进口关税下调。此外,社保费率有望降低,以冲销社保改由税务部门统一征收对企业和家庭部门可支配收入可能的影响。在宏观层面,社保费率下调约5个百分点才能对冲统一征收带来的新增缴费负担


中金点睛预计,2019年实际实现的“狭义”财政赤字率将扩大1-1.5个百分点,而“广义财政赤字”占GDP的比例可能扩大2.5%以上(约2.5万亿元)。


考虑到明年总需求增长可能走弱、财政融资缺口扩大,货币政策或有一步宽松的需要。其中,可能的政策选项包括降准以及下调公开市场操作利率。

万达有意接盘星美影城?

老牌院线巨头星美控股的走向,成了行业关注的焦点。今年9月份,星美影城出现欠薪、欠租的情况,暴露出星美控股的现金流危机。直至12月6日,星美控股仍有人民币37.38亿元的债务尚未偿还。


会有白衣骑士来拯救星美吗?

近日万达电影总裁曾茂军在接受《证券日报》记者采访时谈及收购星美影城的意愿,“价格合适会考虑,但(收购的)前提必须是盈利的影城,拥有正向现金流的影城。”


此前,也有媒体报道光线传媒有意收购星美控股,当时,光线传媒董事长王长田对《证券日报》记者否认了这一传闻。


“价格被压的很厉害”,一位接近星美高层的知情人士告诉记者,目前星美正在寻求融资,已经与业内多家公司商谈,其中包括院线端薄弱的老牌影视公司,行业排名靠前的影院巨头,以及正在深入影视行业的房地产公司。“都不太顺利,有兴趣的(公司)很多,真正能进入谈判阶段的就那几家”。


事实上,自中国影视行业发展以来,有无数的制片巨头走向没落,最典型的例子就是曾经辉煌一时的小马奔腾。但是,还没有出现过一家影投集团瓦解,处于产业链下游的电影院,占尽了国内影视飞腾发展的红利。随着全国地价普涨,租金水涨船高。同时,影城总量迅速增长,三、四线城市的市场占有率趋于已经饱和,电影院赚钱越来越难了。“影院巨头之间兼并重组是行业发展到一定时期的必然结果,”某院线经理表示。

车企产能过剩 裁员过冬将成常态

日前,通用汽车宣布了涉及1.5万人和5座工厂的裁员重组计划,随后菲亚特克莱斯勒(FCA)和福特汽车也有跟进的倾向。可以说,底特律三巨头无一幸免在裁员过冬。


实际上,这些裁员的主要原因在于 “产能利用率”。这一参数指工厂生产能力中用于制造汽车的最大百分比。一般而言,产能利用率达到80%是汽车制造商盈亏平衡的分界点。


以裁员最为严重的通用来看,数据显示,今年通用在美国12家工厂中只有8家产能利用率为80%或者稍低一点。相比较之下,福特9家工厂中有3家的产能利用率低于80%,FCA的6家工厂中有2家低于这一临界点。从某种程度上来看,汽车制造商完全可以通过实行额外班次,使工厂产能利用率超过100%。


显然,通用在美国工厂的产能利用率比较低。而随着车市整体增速趋于平稳,消费者需求更为苛刻,裁员过冬也就成了必然的选择。


在中国汽车市场,车企产能过剩也是普遍现象。据全国乘联会数据统计,2017年,统计在内的70家狭义乘用车生产企业的总体产能利用率为72.38%,与合理的产能利用率80%存在7.6个点的差距,且各大车系的产能利用率相差悬殊较大。


今年由于乘用车市场的销量已连续数月下滑,呈现惊人疲态,整体局面不容乐观,势必造成产能利用率的进一步下滑。


今年10月份,国内乘用车共销售204.68万辆,同比下降12.99%,连续第四个月下滑,也是自2012年初以来的最大跌幅。1-10月,乘用车共销售1930.40万辆,同比下降1.02%,为今年首次负增长。从目前的判断来看,中国全年车市销量将出现20余年来首次负增长。


可以看到,接下来,裁员解决产能过剩,将成为车企采取的过冬的普遍方式。

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